练霓裳和卓一航是一对爱侣,因误会导致练霓裳一夜白发。飞红巾是白发魔女的徒弟,为了恢复师父的容颜,四处买药,谁料却险遭奸人侮辱。
楚昭南和杨云骢应师父之命下山,半路上卷入了一场追杀。被追杀的大官临终时把一本武林秘籍交于云骢,托付转交给儿子张华昭。云聪和昭南见一牧民打扮的女子遭扭骷髅所逮.云骢拼死相救,无奈终被打倒。
飞红巾对负伤的云聪细心呵护,引来押不卢的嫉妒.白发魔女突然归来,追杀云聪并将之击落悬崖。
卓一航无意中救了云聪并授其独门功夫,白发魔女怒斥一航。明慧思念云聪,逃避王爷亲事,骑走了千里驹男装奔他乡。明慧不愿离开云聪,慌称探亲与云聪结伴同行。
楚昭南、飞红巾合战扭骷髅,不幸被捉遭受严刑拷问。明慧用计使云聪留在蝴蝶谷,辛龙子偷走云聪所藏之秘籍。云聪与明慧追至绿洲,二人合力从将军处救出飞红巾。云聪等换衣服逃出城,众人以为这一切均是白发魔女所为,不知是明慧所安排。
飞红巾见云聪把她所送的匕首赠给明慧,不禁惆怅失望。唐努举行叼羊大会。会上,纳兰明慧马儿突然出事,云骢奋不顾身救险。
唐努重伤赶回,临终前指认楚昭南为奸细,但明慧就站在楚昭南身后,哈玛雅误认为明慧是奸细。楚昭南和孟禄的奸细身份被押不卢无意中发现,两人反咬押不卢。押不卢百口莫辩,最后死在飞红巾手中。
楚昭南的辛龙子之秘籍,云聪点穴捉昭南,反被昭南用计迷倒。明慧用计取得多铎之信任,授计让云聪挟持自己逃跑,谁知挟持明慧之后,却要以明慧换纳兰秀吉,明慧大感惊愕。
明慧以身试毒,骗得扭骷髅的解药给飞红巾。同时,明慧为了帮云骢拿回秘籍,探听秘籍消息,引起扭骷髅之怀疑。
飞红巾,云聪两人巧遇小华昭,华昭之经历激励了飞红巾.华昭拜云聪为师,送秘籍给云聪。云聪与飞红巾试制炸药引纳兰秀吉至黑泉水,纳兰秀吉被烧成重伤。
杨云聪受伤回到天山,得到飞红巾的细心照料,卓一航有意撮合,却遭白发魔女所阻......
云聪劝明慧与他一起退隐江湖。紧要关头纳兰秀吉伤重去世。临终嘱明慧为父报仇。明慧谎称自己已堕胎,与云骢势不两立。云聪伤心欲绝,含恨离开。
飞红巾和杨云聪追查冒飞红巾之名杀人的妖女下落,惹得彼此误会重重.辛龙子无意间发现主使杀人的竟是楚昭南,大为震惊.飞红巾为救云聪,追蝙蝠侠来到明慧处,误以为明慧嫁祸于自己,挥剑追砍明慧.
飞红巾想杀女婴,终被女婴的纯真感化而下不了手,并赠水晶佛珠,为女婴取名"宝珠".杨云聪获悉明慧为他生了女儿,想要回孩子.多铎不给,云聪痛苦失望.多铎从明慧处得知昭南是蝙蝠堂主使人,下令通缉.昭南主动投案,且反咬明慧与云聪旧情复燃.
楚昭南欲摔死宝珠时,飞红巾将宝珠救走,跳崖抱着宝珠回天山.白发魔女收养宝珠,但对宝珠态度恶劣,教导武艺时不忘灌输"男人不是好东西"的思想.在一次打斗中,宝珠射出飞雪翎将淫贼杀死,救了飞红巾和白发魔女
宝珠从晦明处得知父亲杨云聪冤死的来龙去脉,满腔悲愤,发誓要下山报仇.飞红巾不许,并交出云聪留下的血书,宝珠还是悄悄下山往京城.
明慧见兰珠长得跟自己一样,猜想是自己的女儿,用多铎的令牌护送她与华昭逃出碧云寺.
华昭救出兰珠并为其治伤,兰珠感激,赠其水晶佛珠手链.多铎临死前告知明慧十八年前有人害云聪之事......云聪,昭南十八年重逢,仇人相见分外眼红.
明慧已香消玉陨......兰珠为丧母之事悲痛不已.华昭前来劝慰,表示愿与兰珠同回天山长相厮守.兰珠正感欣慰,银铃格格却来大肆挑衅.
银铃以兰珠父女的安危威胁华昭,华昭忍痛把手链交回兰珠,并对兰珠说出绝情的话,兰珠深受打击.楚昭南厚颜无耻地向皇上提亲,皇上赐婚.银铃与楚昭南对质时遭楚昭南误杀,楚昭南嫁祸于大笑侠.
楚昭南与杨云骢等人在雪山相逢,为抢优昙花,楚昭南掉落冰川。云骢依照卓一航的遗命,把优昙花还给白发魔女,白发魔女万念俱灰,悄然和卓一航同埋冰谷中.飞红巾,杨云骢,易兰珠,张华昭合力以霹雳阴阳剑法,把楚昭南除掉.兰珠把花赠于师父,为父亲牵红线。无奈他俩经历这么多事变,已看淡一切,决定各自浪迹天涯,彼此相忘于江湖。