广州各赌业大王得知乔、樊二家将建赌场，甚为忧心，遂派代表邀请当代千王之王谭升出面阻止，消息很快传到北京，令城内各人均感震撼。招老大得闻谭升到来，想起往昔交情，光荣之余对徒儿夸口，惹起姚五欲偷谭升财物之心，以试自己偷术是否高明。火车上，谭升与友共赌，姚五扮成工人借机混入，谭升一看便知姚五是招老大的徒儿，便任由他偷去行李箱，好使他欢喜一场。姚五把偷得之行李箱翻看，只见衣服一堆，便将衣服穿上，不料被乔家派来之杀手误认，向姚五连开数枪，幸姚五身手敏捷，逃过大难。乔家知无法避免与谭升一赌，也请当代千王仇大千之孙仇天行出面相助。赌局开始，两人赌术高明，不分胜负，谭升只好以掷银币决胜负，天行便顺其意将银一抛，讵料转落之时，谭升突掏出利刃，向银币抛去。

银币被割成两半，半公半字，得了个不分胜负。姚五欲拜谭升为师，但谭升深知无敌是最寂寞的道理，不想姚五步其后尘，遂独自悄悄返穗，使姚五愿望落空。碧笙久居外地，不久将返，使姜四忆起当年青梅竹马的日子，满心欢喜。碧笙偕姜四到寺庙拜祭亡母，巧遇姚五，姚五见碧笙花容月貌，顿生倾慕之情，即展开追求，誓要夺得美人归。乔天一生病入院，定一欲此机谋夺家产，半夜潜入病房，将父之氧气喉拿走，天一奄奄一息，终因缺氧死去。碧笙偕同父亲参加天一之丧礼，宝光为之艳色震惊，如痴如醉，决定展开追求。定一一心以为分开巨额家产，讵料其父已立下遗嘱，定一所得甚少，愤恨难平。姚五欲约碧笙逛街，无奈碧笙早有约会，姚五闷闷不乐，行至一横巷，赫然见一杀手将耀光枪杀，姚五吓至目瞪口呆。

姚五被吓得要命，马上去找姜四来看个究竟，此时震宇与碧笙在附近，震宇无意中看到横巷有异样，于是独自跑去看，惊见耀光横尸地上，又见杀手刚才用耀光之血写的「乔」字，震宇慌忙欲擦掉血迹，此时姚五正偕姜四前来，以为震宇是凶手，遂将之拘捕，但因碧笙解释，震宇得以释放。未几，姚五又在街上遇见该杀手，于是尾随杀手，赫然见他与定一交谈，于是急忙找姜四前来，岂料杀手已被杀，但因姚五心有余悸，又不知定一姓名，未有说出真相。耀光之死，令樊老太更加愤恨乔家，遂威胁楼局长，定要查出乔家有罪，楼局长授命予姜四，姜四便找姚五作助手。姚五与震宇打交道，得知震宇乃乔家人，欲混入乔家查个明白。

姚五在震宇介绍下到乔氏船务公司找得定一，姚五一见定一便恐其认出面貌，幸定一不甚留意。姚五在船务公司任苦力总管。一日，欲偷进定一的办公室内搜查证据，发觉早有人捷足先登，姚五乃悄悄离去。根据乔天一遗嘱，船务公司交由震岳全权打理，而震岳则派震宇任副经理。贩毒头子郭大富欲与乔家合作贩卖鸦片，为震岳坚拒，郭不欲血本无归，派手下到乔家赌场内暗中售卖鸦片，为震岳知悉，将郭手下打至遍体鳞伤，并逼其说出鸦片收藏处，将鸦片销毁。原来鸦片生意樊家亦有参与，樊老太大怒，派手下杀震岳，又派人到码头杀苦力，姚五被斩伤，震岳大怒，欲与樊家硬拼，但为震宇阻止，震宇打算在邱市长银婚纪念会上使樊家出丑。震宇命姚五将一枚小炸弹放在樊老太车下，以示警告，岂料定一换上大炸弹，将在场私家车毁去一半，楼东海甚为震怒，要樊老太解释此事，樊

众杀手围攻震宇，幸姜四经过，将杀手击退，碧笙为此事闷闷不乐，更怀疑震宇干非法勾当，惹来仇家，震宇不便解释。碧笙无法忍受乔、两家频频仇杀，更指责震宇与家人扰乱上海治安，震宇感身不由己，但碧笙并不谅解，令震宇十分痛苦。姚五从苦力口中得知樊家以贩卖鸦片起家，密告姜四，姜四与马骝头二人到樊家货仓突击搜查，搜出枪械，岂料枪械早有牌照，楼东海被樊老太冷嘲热讽，将姜四调职管理小贩。碧笙决往法国读书，婉浓告知震宇，震宇负伤找碧笙，答应一起离开上海。震宇往找碧笙之际，樊宝光派人到医院乱枪扫射，震岳决还以颜色，命辉带众手下到樊家地盘大肆捣乱。樊老太为使震岳离开上海，与定一合谋，着震岳与楼东海谈判，然后四面埋伏。

震岳被杀，众人悲愤莫名，婉浓更连夜恶梦，定一假作关怀，但婉浓不知定一原是主谋。碧笙以为震岳之死与父有关，一气之下离家出走，到处投宿，后在招老大家中下榻，玉莲生醋意，对碧笙诸多留难，幸得小五相助，替她解围。小五认为凶手极可能是樊家之人，对震宇提出己见，但震宇竟终日花天酒地，不听小五之言。震岳死后，乔家事务乏人打理，众人感须选一主管，于是推举震宇，但宇推辞不就，定一唾手获得大权。乔、樊二家自震岳死后，相安无事，定一生怕被人猜得他与樊家合谋，遂与樊老太商量，在震岳尾七之日将赌场捣乱，定一装作与震宇及时赶到，适逢小五到来向震宇说出有内奸之事，震宇竟着小五不要理会此事。

小五突发现马辉正鬼祟而出，暗中跟踪，见他正与人交易，但小五被马辉发觉，遂拚命逃走！幸震宇驾车将小五救走，原来震宇表面装傻，暗里调查震岳死因。宝光知道碧笙下榻招家，又来痴缠碧笙，却被招家众人赶走，宝光心有不甘，命手下到招家捣乱，一面着楼局长接碧笙返家，但碧笙坚持不肯回去，而小五此时正偕震宇到来欲向碧笙解释，亦遭宝光手下打伤，碧笙见状，甚为怜惜，答应既往不咎。姜四得知樊家将有难，遂急往援救，而小五亦得知此事，告知震宇，三人遂分头行事。樊老太归途中遭马辉暗算，幸得手下将辉斩伤，马辉负伤逃走，在树林中遇到小五和震宇。

原来小五与震宇到来帮助马辉逃走，马辉亦说出这次行动原想为震岳报仇，更将天一与震岳之死与定一有关之事告知，令二人震惊不已。定一欲杀马辉灭口，但震宇已将马辉送往外地，而震宇为展开报复行动，诈称前赴法国，将生意交给定一料理。小五与众人在码头赌博，后见有货运到，遂上前充当苦力，却被流氓所阻，小五见其形迹可疑，知事态不妙，乃告知震宇，震宇遂与小五深夜潜入定一之船务公司。查核账簿，方知货物与樊家有关，小五答应替他查个水落石出。小五与阿牛混入货仓，查知仓内藏有鸦片，小五即通知姜四到来，将运货者拘捕归案。樊老太大寿之日，大宴亲朋，岂料姜四突带巡捕到来，令樊老太大感不悦。

定一与樊老太同在寿宴上被姜四拘捕，但震宇知樊老太仍有脱身之计，遂故意带同律师到来保释定一，定一称与此事全无关系，震宇亦诈作相信。开审之日，樊家早收买刘老板承认一切罪责，樊老太与定一得以无罪释放，令姜四愤愤不平。樊老太着楼局长对付姜四，姜四被调任文职因而闷闷不乐，欲见碧笙，但到招家后，方知碧笙听从震宇之话，收拾行李返家，姜四见二人态度亲密，心中更为郁闷。小五决意大展拳脚，以讨婉浓欢心，遂与震宇赌博，暗中出千，令震宇输去赌场，但震宇原知小五出千，为助小五遂故意败在小五手下。小五打扮光鲜约会婉浓，但被宝光捷足先登，小五心心不忿，跟随二人到达拍卖行，暗中偷去宝光钱包，令宝光大出洋相。

震宇欲与碧笙结婚，但遭楼局长反对，震宇无奈，唯有先与笙订婚，姜四知悉此事，心情落寞。小五为查知刘老板与樊老太关系，遂与阿牛在街上生事，令马骝头将二人带返巡捕房，小五与牛被拘留狱内，见刘老板身怀巨款，知事有蹊跷。小五又查知刘妻已迁往新居，遂暗中在屋外探听，赫然见畲昆到来，将款项交与刘妻，小五知畲昆已倒戈相向，与阿牛将之赶离招家。楼局长知姜四常到岳内找刘老板，告知定一，定一派人将刘老板及其家人杀死，姜四亦被追杀，小五与阿牛急忙保护姜四，逃到神父家暂避。楼局长广布线眼通缉姜四，适巧碧笙订婚之日，姜四悄悄到婚宴上恭贺碧笙，结果被捕。

楼局长与樊老太合谋陷害姜四，指姜四杀死刘大光及刘一家五口，更贿赂证人作假口供，令表面证据成立，但因案情复杂，法官下令押后再审。小五见姜四形势不利，欲找震宇商量对策，但震宇有心无力，小五遂与马骝头计划劫狱，但姜四不肯知法犯法，坚拒逃狱，令小五大为气结。震宇暗中命人搜得楼局长私受利益证据，着小五持证据与楼交涉，楼局长无奈答应不在法庭上指证姜四，令姜四得以无罪释放。定一再与樊老太合作，将船公司货物劫走，更将责任推在震宇身上，并收买手下对付震宇，震宇诈作不知情，被定一手下挟持。定一更无顾忌，说出震岳等人皆是他派人杀死，定一手下却倒戈相向，定一见势色不对，即命人押碧笙到来，原来碧笙早被挟持，令震宇束手无策。

定一挟持碧笙上船逃走，岂料小五突出现，将碧笙救走，定一即乘乱驾车逃去。定一失手，令樊老太忧心忡忡，欲命楼局长阻止姜四到码头搜查毒品，但姜四在小五协助下，已出发找得大批毒品，楼局长阻止不来，将责任都推在定一身上，免樊老太牵涉在内。碧笙指责震宇利用她布局杀定一，震宇百辞莫辩，幸得姜四劝解，始冰释误会。定一在樊老太安排下到樊家大屋暂居，但樊老太又暗中通知震宇，震宇感奇怪，小五与阿辉自动请缨到大屋杀定一，定一知势色不对，暗中驾车逃走，往情妇家中，但见情妇与一男子幽会，气极将两人杀死。小五在震宇指示下不断追杀定一，定一竟逃进日领事馆中找浅见，与浅见商量合作大计，对付震宇。震宇亲自出马，潜入领事馆中杀定一，定一早料有此一着，反将震宇制服，正欲开枪之际，手枪竟失灵，误杀自己。

樊夫人着宝光假意与婉浓相好，以便日后对付震宇，婉浓并不知情，沉醉爱河中，震宇大加反对，婉浓反唇相稽，震宇即命小五监视二人。宝光时对小五怀恨在心，遂命畲昆等人趁大娘生日当晚放火烧屋，岂料小五与大水牛刚巧回来，见大屋火光熊熊，大水牛因救师心切，被火烧死。震宇协助小五对付樊家，将所有船公司收购，句柄头，使樊家货物无法运出。震宇暗中在报章上大爆黑幕，指责楼局长贪赃枉法，楼知震宇从中摆布，即转移讨好震宇，震宇趁机约楼局长见面，然后逼他跳楼自杀。

楼局长跳楼自杀而死，碧笙一直怀疑与震宇有关，但姜四告知碧笙，楼局长生前的确曾私受大量金钱，死因实是畏罪自杀，但碧笙仍不相信。宝光知悉法人将在上海开设跑狗场，为重振樊家声威，欲与法人合作，遂刻意讨好法领事之女Vigo及其未婚夫唐约翰，唐看中婉浓，宝光计上心头，欲出卖婉浓作为合作设狗场的条件，遂将婉浓灌醉，幸小五及时赶到，以楼妻与婉浓掉换，令唐约翰大为气结。震宇为使樊家永无翻身之日，愿以巨款作为小五取得狗场合作权之用，小五查知Vigo喜受古董，遂应拍卖行中借机与Vigo认识，并着Vigo翌日到其家中欣赏名贵古董，Vigo依时赴约，却被阿狗等人绑架。

小五利用英雄救美苦肉计，取得Vigo对之信任，更将招大娘收藏多年之玉蝴蝶送予法领事，法领事大悦，将狗场之主办权交予乔家，令樊家前功尽废。樊家怀恨在心，计划在狗场开幕当日纵火烧售票处，及半路枪杀狗王，幸震宇早料有此一着，将狗王偷龙转凤，姜四接得消息，当场将樊家手下阿泉拘捕。法领事感樊家有心捣乱，着市长将樊家人等驱逐出境，樊老太虎落平阳，仍欲利用婉浓作最后一击，宝光诈作与婉浓难舍难离，离间婉浓与震宇感情，婉浓堕入圈套，诈称已怀有宝光骨肉，誓要跟宝光到天津，令震宇怒极。

小五知宝光欺骗婉浓，半夜潜入樊家找宝光算帐，但婉浓与姜四到来阻止，小五心如刀割，知婉浓沉醉爱河不自觉，愤然离去。樊老太老谋深算，诈作应承宝光与婉浓婚事，着婉浓搬进樊家，婉浓不知袖里，即返家执拾行李离去，令震宇怒极。震宇一心计划在上海提高声望，但千方百计均不得要领，后长春张军长手下古买办突答应帮助，令震宇疑惑，原来古买办想藉此要挟震宇运送军火，令震宇左右为难。小五往找婉浓，被宝光看见，将婉浓责打一顿，樊老太假意维护。畲昆穷途潦倒，在赌场偷窃，被打手刺死，招老大见状，已来不及抢救。震岳死忌，婉浓欲返家拜祭，却被宝光拳打脚踢，一方面小五见婉浓久未返家，连忙到樊家找她，但见婉浓被宝光禁锢，痛心非常。

宝光利用婉浓，威胁小五杀震宇，小五感宝光卑鄙，愤然拒绝，樊老太亦觉时机未到，着宝光将他放走。小五见婉浓已泥足深陷，命阿狗与阿莲捉婉浓返家，但婉浓因已怀孕，诈作不适，阿莲送她往医院，婉浓乘阿莲不觉，悄悄溜走。震宇为进一步提高声望，答应姜四支持整顿市容运动，命马辉封闭赌场，并安排小五到孤儿院任职。宝光到妓院寻欢，小五带婉浓往，看清宝光的真面目，婉浓心如刀割，但宝光反将婉浓掴打，小五更被宝光手下殴打一顿。宝光再次要挟小五杀震宇，未几，小五果然答应，约宝光翌日到坟场下手，宝光不虞有诈，带同手下到来，岂料震宇早有准备，反将宝光杀死，婉浓赶到见状，悲愤不已。

婉浓怒责震宇杀死宝光，要震宇赔命，但婉浓仍念骨肉情，不忍下手，凄然离去。小五答应日后照顾婉浓，但婉浓不领情，并决定离开上海，小五亦知无法挽留，着碧笙到码头送行，婉浓临行前着碧笙留心震宇，碧笙怀疑宝光之死与震宇有关，质问小五，小五支吾以对。古买办命震宇十日内运送军需品到长春，震宇迫姜四帮忙取通行证，以免经海关手续麻烦，但姜四认为需公事公办，不肯答允，震宇软硬兼施亦不得要领，遂悻然离去。樊老太离开上海前，着姜四留意震宇，姜四派马骝头调查后，怀疑震宇私运军火，请小五帮忙调查，但一无所获。楼太太酒后胡言乱语，碧笙知悉楼局长死前曾与人见面，极有可能不是自杀，遂与姜四同往当日揭发楼局长贪污的报馆查问。

报社社长告知碧笙，当日乃受震宇所逼刊登贪污事件，碧笙大为悲愤。碧笙质问震宇有关楼局长之死，震宇直认不讳，碧笙恨震宇不念情，对震宇已心死，震宇亦有点内疚，但知已不可挽回两人感情。姜四知震宇再次与古买办接触，与马骝头搜查货物，见箱内全是军火，招老大身为船公司经理，涉嫌私运军火被拘捕。震宇替招老大保释，并送他入院休养，姜四命马骝头在门外保护，但震宇欲招老大逃往他方，命马辉安排一切。马辉却为免后患，欲杀招老大，招老大机警逃走，后在姜四安排下在山神庙暂居。震宇恐防招老大出庭作证，向小五动之以情，小五念在与震宇多年交情份上，遂将招老大送往他处。

(大结局)军火被巡捕房充公后，古买办突从长春到上海，指责震宇不负责任，震宇不欲再有差错，断然拒绝合作，古买办气极乘火车返长春向张军长解释，却被姜四捉返巡捕房，震宇大惊，立即命马辉布置一切，欲将姜四杀死，姜四侥幸逃出，藏身孤儿院。震宇带同手下搜查孤儿院，见碧笙推一病床出外，即命手下跟踪，马骝头驾车接应，震宇手下乱枪扫射，但车子已撞向山边，马骝头惨死。姜四与碧笙匿居神父家中，小五替二人安排离开上海，但到处受震宇手下监视，小五遂利用调虎离山之计，使碧笙与姜四安然离去。