天津恒雅斋玉器行的老板赵如圭的外孙过“洗三”，日本驻屯军的小野突然不请而至，并送重礼。赵如圭的大女婿陆雄飞非常受用，但同席的东北军金团长坚决不肯和日本人同桌吃饭，眼看一场冲突暴发，赵如圭出面一面安抚金团长一面还赠小野名贵玉观音挂件，不卑不亢请小野离席。小野在离开时碰上了赵家二小姐怀玉，怀玉当面痛斥日本人对中国的侵略，赵如圭责备女儿不该意气用事。下野皇上溥仪的太监总管刘宝勋到恒雅斋卖玉，赵如圭敏感的觉得这是一个大主顾，对他很周到，刘宝勋非常满意。

陆雄飞的码头被一个日本浪人给抢了，陆雄飞痛打日本浪人被抓进日本警局。小野当着陆雄飞的面杀了那个日本人，陆雄飞觉得小野够意思，小野接着提出要以个人身份加入青帮，并保证今后日本货船的业务都归陆雄飞的码头。怀玉在演抗日剧的时候被日本警察抓进了警局。赵如圭焦急万分四下托人营救。

赵如圭请自己的红颜知己京剧名伶薛艳卿帮忙营救怀玉，薛只好去求助大汉奸张壁，被张壁趁机霸占。赵如圭无奈之下想到市政府翻译李穿石，要李穿石帮着营救，李穿石爱慕赵家三小姐洗玉，他主动请缨去求助小野，小野本来就想拉拢赵家，又有张壁的求情，就给了李穿石的顺水人情。李穿石在赵家很有面子，让陆雄飞很嫉恨。

小野提出只要怀玉在新闻界面前公开认错就可放人，不料怀玉在新闻记者会上慷慨陈词怒斥日本帝国主义的罪行。正当日本军警恼怒之时，杀手郭大器出现了，为了不伤害怀玉他饶过了小野但要日本人保证先放了怀玉。怀玉从此记住了这个英武的蒙面杀手。赵如圭将怀玉送到了乡下避难。薛艳卿被迫委身张壁让爱慕她的赵如圭痛苦不已。

刘宝勋将赵如圭引见给了溥仪，溥仪将一些文物级的玉器卖给了赵如圭。但让赵如圭过目难忘的是溥仪的镇宅之宝望天吼。在从溥仪处出来的路上赵如圭和伙计德宝碰上了郭大器。怀玉虽然身在胡家庄但心里仍然惦记着救自己的英雄郭大器。李穿石开始约会洗玉，但总被陆雄飞搅和。

赵如圭的对手万德昌的胡老板买通了刘宝勋也见到了溥仪，但溥仪觉得他无礼把他骂了出来，胡老板对赵如圭更加嫉恨。英国人惠灵顿来卖从圆明园抢走的中国玉器让赵如圭很不以为然。小野要求陆雄飞的码头从此不要开箱检验日本来的货物，陆雄飞为了谋取暴利被迫应允。李穿石加紧追求洗玉，和陆雄飞的冲突也升级。

德宝趁着给家里的女眷送热水，偷看丫鬟璞翠洗澡，被陆雄飞逮个正着。陆雄飞想染指家里的生意逼着德宝透露恒雅斋的秘密，德宝为了转移视线将在溥仪门口看到刺客郭大器的事情告诉了陆雄飞。小野要德宝到日本兵营去辨认刺客。

赵如圭为了不加害无辜之人坚持和德宝一起去日本兵营辨认刺客，在日本兵营看见日本人残害无辜百姓赵如圭痛不欲生。金团长警告陆雄飞不要被日本人利用，陆雄飞不以为然。郭大器到陆雄飞的码头当苦力，找机会向小野复仇。惠灵顿找到赵如圭说他认识一个买主要名贵玉器，赵如圭想脱手从溥仪处得来的玉器，但有一个条件不能卖给外国人。胡老板拉拢陆雄飞让他从赵如圭那里拿到从溥仪处得来的名贵玉器，陆雄飞满口答应。

日本大特务头子土肥原贤二要小野准备将溥仪送出关出任伪满洲国儿皇帝，想当皇帝心切的溥仪焦躁万分，无奈天津由东北军控制他无法出关。溥仪找茬痛打刘宝勋，刘宝勋到赵如圭出诉苦。陆雄飞威胁德宝要是他不帮他偷出赵如圭从溥仪处得到的玉壶，就告发他偷看洗澡的丑事。

德宝为了应付陆雄飞，将一把假玉壶给了陆雄飞，陆雄飞拿着他到了张壁家，张壁为了拉拢陆雄飞明知道这是一把假壶，仍然给了他一万块，陆雄飞以为自己很会做生意。赵如圭托惠灵顿卖真玉壶，买主正是张壁。

张壁故意说出陆雄飞卖假壶之事，赵如圭羞愧难当，将真玉壶送给了张壁。赵如圭看见被张壁包养的薛艳卿心中隐痛。陆雄飞得知德宝用假玉壶骗他恼怒不已，德宝没脸在赵家偷偷跑到了胡家庄，怀玉臭骂德宝带着他回家。陆雄飞因为玉壶和张壁结下梁子。

怀玉带着德宝回家，怀玉要陆雄飞放过德宝，否则将陆雄飞的丑事告诉大姐，陆雄飞是个怕老婆的人，只好答应。张壁将玉壶送给了土肥原贤二，薛艳卿将此事告诉给了赵如圭，赵如圭上张壁家要张壁退还玉壶，被张壁奚落。

胡老板得知赵如圭将玉壶给了外国人，以此要挟刘宝勋，刘宝勋找到赵如圭要他无论如何也要摆平此事，赵如圭找到了陆雄飞，要他无论如何也要拿回玉壶。德宝去码头找陆雄飞无意看见郭大器，他跟踪郭大器被发现，郭大器本想杀他，但德宝提到怀玉让郭大器动了恻隐之心。李穿石包下餐厅向洗玉示爱，洗玉被感动。

陆雄飞找到小野要小野帮他要回张壁的玉壶，小野为了拉拢陆雄飞要张壁在薛艳卿的堂会上将玉壶归还。德宝将遇见郭大器之事告诉怀玉，怀玉来到码头，找郭大器，要为他画像。怀玉听了郭大器的告白，将小野要出现在薛艳卿堂会上的消息告诉了他。

在薛艳卿的堂会上，郭大器刺杀了小野，但没想到子弹打在了小野随身配戴的赵如圭赠送的玉观音挂件上，小野逃过一劫。郭大器在刺杀土肥原贤二时，李穿石用玉壶帮助土肥原脱逃，玉壶被摔碎了。赵如圭心痛不已。李穿石由于和日本人交往过密被政府开除，李穿石情绪低落，想到和洗玉结婚。

李穿石被开除后到日本酒馆酗酒闹事被请到日本军部，小野等拉拢他为日本人做事，李穿石犹豫。怀玉得知小野没死，赶紧通知郭大器，但郭大器已经离开了码头。怀玉得知是李穿石救了汉奸对李穿石恨之入骨。白帽警长看到薛艳卿的美貌垂涎三尺。

李穿石想到赵家提亲，在李穿石问题上赵家人分歧很大，赵如圭也难下决断，只好要求先看看两人八字合不合。郭大器给怀玉留下了一封信消失了。日本军队要运送一批军火到码头，小野和张壁拉拢臭咧咕，臭咧咕投靠心切立马答应了。

李穿石找到以前给陆雄飞看过八字的算命先生，要他在赵如圭面前多多美言。不想，陆雄飞暗中威胁算命先生，要他在赵如圭面前说二人命中不合。小野到赵家给恒雅斋送匾，趁机拖住陆雄飞，怀玉痛斥了小野的狼子野心，赵如圭赞许怀玉的胆量。臭咧咕趁陆雄飞不在偷偷将日本军火运走了。

陆雄飞得知臭咧咕私自将张壁的货物给偷偷送走怒火冲天，将臭咧咕暴打，臭咧咕受命于小野忍气吞声等待时机。赵如圭闻听胡老板等人诽谤其有亲日之嫌，不动声色将从日本人那拿来的订单给了对面的万德昌古玩行，堵住了对手的嘴。李穿石为娶洗玉到赵家提亲被怀玉指责，李穿石痛说家史感动了赵家人，赵如圭同意提亲但要看两人的八字。

薛艳卿由于被张壁欺骗开始吸食鸦片。日本人加紧让溥仪出关做儿皇帝的阴谋，土肥原贤二建议将望天吼作为伪满洲国玉玺，溥仪欣然接受。算命先生被陆雄飞要挟告诉赵如圭李穿石和洗玉的八字不合，李穿石得知真相到码头痛斥陆雄飞被人暴打。李穿石觉得没有势力做靠山不行，投考了日本人。

七个月以后，怀玉当上了恒雅斋的二掌柜的，赵如圭非常欣慰。陆雄飞由于揽了日本人的独家生意，实力大增。李穿石从日本回来成了一名汉奸负责溥仪出关的阴谋实施。李穿石在赵老太太的寿筵上出现，要强行提亲，并要挟算命先生出面指责陆雄飞。李穿石的提亲被赵如圭断然拒绝。

赵老太太要赵如圭娶丫鬟璞翠为的是生个儿子继承家产，赵如圭想招德宝为义子满足老太太的要求，不料德宝心中挂念怀玉断然拒绝。薛艳卿带着赵如圭送她的一箱子玉器逃出了张壁家，张壁报警捉拿她，诬告其偷盗自己财物，薛艳卿走投无路来到赵如圭家，赵如圭有愧于薛艳卿决定将其留下来。

赵老太太反对留下薛艳卿，薛艳卿为了不给赵如圭找麻烦自己到日本警局自首，将那箱子玉器留给了赵如圭。赵如圭让陆雄飞帮忙营救薛艳卿。怀玉和德宝在大街上巧遇被东北军追赶的郭大器，怀玉将郭大器藏在家中，躲过了东北军的搜查。

赵如圭巧妙的将郭大器隐藏在胡家庄，怀玉和郭大器在胡家庄渐生情愫。溥仪突然到了恒雅斋但赵如圭指出国宝不可外流给日本人让溥仪不满。李穿石向小野建议为了稳妥的让溥仪离开天津要裁撤太监。

郭大器向怀玉倾诉了自己和小野的血海深仇，怀玉被郭大器的英勇感动两人堕入情网，不巧这一幕让德宝看了个正着，德宝悲愤万分发誓要报复郭大器。小野找到了陆雄飞要青帮出100人归他指挥。

赵如圭带着那箱子玉到了张壁家要张壁放人，张壁告诉他薛艳卿已经让白帽警长给带走了。陆雄飞要小野杀日本浪人，目的是难为他让他知难而退觉，但小野竟然杀了日本浪人，陆雄飞只好给了他50人。德宝将郭大器出卖给了东北军，怀玉痛苦万分，发誓要救出郭大器。

怀玉发觉是德宝出卖了郭大器后痛打了德宝，德宝离家出走，临走时说出了对怀玉的感情。赵如圭得知郭大器三天后将被军法处置，怀玉赶紧四方奔波。洗玉想说服赵如圭接受李穿石但被断然拒绝，洗玉一气之下也离家出走住在了利顺德饭店，李穿石趁机占有了她。

陆雄飞得知薛艳卿被白帽警长安排在利顺德饭店，马上带着赵如圭去寻找，不料在饭店看到了李穿石和洗玉，赵如圭看见自己的女儿如此不知自爱羞愧难当，昏倒在地。薛艳卿被白帽警长凌辱，薛刺杀了白帽警长。为了掩人耳目小野要尽快处决薛艳卿。赵如圭为了救薛艳卿违心去求小野被小野羞辱。薛艳卿被杀害，赵如圭怒火万丈。

金团长奉命处决郭大器，怀玉大闹法场，正好赶上九一八事变爆发，郭大器逃过一劫。天津城一片声讨抗日之声，怀玉积极投身抗日活动，赵如圭也捐款捐物。洗玉无法忍受家里人的冷落，决定和李穿石结婚。

李穿石突然出现在赵家门口要强行迎娶洗玉，陆雄飞和他发生冲突，但洗玉意已决，嫁给了李穿石。刘宝勋想拉拢李穿石被李穿石羞辱。小野再次找到陆雄飞要剩下的50人。

刘宝勋被日本人羞辱后痛不欲生，临死前将望天吼从溥仪那里拿出来送到了赵家，要赵如圭发毒誓保证不让国宝给日本人。刘宝勋死在了赵家门口，赵如圭痛斥李穿石的没人性。金团长指责陆雄飞给日本人卖命，陆雄飞有所觉悟同意和东北军合作。

郭大器混入了便衣队到日本兵营刺探情报，不想被怀玉误会，怀玉打了郭大器，被臭咧咕警觉。赵如圭知道日本人会来要望天吼，暗中让魏师傅做了个仿制品。赵如圭下定决心要让洗玉离开李穿石。

赵如圭去找李穿石要女儿，李穿石提出要望天吼来交换。小野亲自上门威胁要赵如圭交出望天吼。郭大器利用德宝将日本人要军事行动的情报送给了金团长，怀玉通知家人最近要出事，洗玉无意将此情报透露给了李穿石，日本人开始捉拿郭大器。

小野带人去捉拿郭大器被陆雄飞阻拦，小野决定除掉陆雄飞。日本人提前行动，历史上的天津事变爆发。但由于准备充分，叛乱被东北军有力的阻击了。恼羞成怒的小野决定向赵家报复，赵如圭提前带着家小逃离天津来到胡家庄，但是库房被洗劫。陆雄飞和怀玉回到天津，要带洗玉走，发现家里被劫。

李穿石绑架了怀玉。陆雄飞为了要回玉器和日本军冲突，陆雄飞血战日军最后饮弹战场。赵如圭得知消息带着真的望天吼来到了小野面前，要他放了怀玉。在看到怀玉安全之后赵如圭痛斥日本人的贪婪和残忍，亲手将望天吼摔碎在小野面前，成就民族大义。小野残忍的杀害了赵如圭，郭大器带着东北军赶来，郭大器和小野激战后同归于尽。